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“金九”已過,豆油十月恐將下跌

九月國內豆油的“小牛市”主要是由于國內傳統節日的來臨,刺激豆油包裝油的銷售,以及外盤棕櫚油的強勁出口和國內棕櫚油低庫存的支撐,使得進口24度棕櫚油市場價格一度飆升至6500-6700元/噸,進而帶動國內豆油市場價格上行。但進入十月份國內豆油價格恐將呈現下跌態勢,主要原因在于以下幾點:

 
  傳統節日消耗豆油庫存量有限,豆油庫依舊維持高位
 
  據統計,9月國內豆油成交量較上月有所放量,但未出現成交放量的跡象,其中有9月1日-9月6日、9月13-9月20日之間成交放量,日成交達到3萬噸左右,。其余幾日依舊成交清淡,再加上近期9月21日政府公布運輸車輛限載,使得汽運的運輸成本提高,將國內港口地區的豆油送到價推高至6500-6550元/噸,大大降低貿易商補貨的意向,致使油廠成交慘淡,國內豆油商業庫存依舊維持高位運行。截止9月27日國內豆油商業庫存量約在126.75萬噸左右,油廠高位的庫存量或將在未來壓制國內豆油市場價格。
 
  外盤棕櫚油不給力,國內豆油缺乏利好帶動
 
  馬來西亞棕櫚油產量仍在一步步恢復,再加上10月是棕櫚油傳統產量高峰期,產量將繼續增加,未來幾周馬來西亞棕櫚油出口情況就至關重要。截止9月前25天,船運機構SGS數據顯示馬來西亞棕櫚油出口量同比下降15.8%,整個9月份同比8月份下降或在20%左右。而且天氣逐漸轉涼,國內下游包裝油的棕櫚油摻比率將會減少,將會使得國內棕櫚油進口數量縮減,再加上10月份印度政府方面再次提高棕櫚油關稅,由于關稅的提高,印度方面也將會減少棕櫚油的進口量,當中國和印度這兩個大國棕櫚油進口量都減少,10月份馬來西亞棕櫚油出口量勢必將會縮減。綜合分析,10月份馬來西亞棕櫚油仍在增產,而且出口疲軟,將會壓制馬盤棕櫚油期價,進而拖累全球油脂期貨,使得國內豆油很難有較好的表現。
 
  國內豆粕行情漸好,或將壓制豆油行情
 
  近期飼料廠豆粕備貨積極性較高,國內油廠豆粕成交量較好,國內豆粕日成交量約在15萬噸以上,使得油廠豆粕庫存量維持保持低位運行,甚至部分油廠豆粕庫存為零,截止9月27日國內豆粕庫存量約在57萬噸左右。另外,10-11月份國內豆粕未執行合同在270萬噸左右,由于目前國內豆粕庫存量較低而未執行合同量較大,預計十一過后大量油廠將加大開機率才能保證10-11月油廠豆粕未執行合同順利完成。然而開機率的提高必將使得國內豆油供應壓力增加,若下游需求無明顯轉好,豆油市場價格勢必將受此影響走弱。
 
  綜上所述:十月份國內豆油將會受到需求減弱,供應增加的雙重壓力,另外馬來西亞棕櫚油將會迎來季節性的增產,而且出口也將陷入困境,可謂是“泥菩薩過河自身難保”,很難再提振國內豆油價格上行,這將使得國內豆油市場價格出現下跌趨勢成為大概率事件,預計下調的范圍在80-150元/噸。建議十一之后貿易商可在連盤豆油期貨1701合約6130-6150之間備貨,備貨量約在3-5天。

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